【宅男财经｜专家面对面】2月5日晚间，黄金、白银暴跌。COMEX白银一度跌18%，现跌6.07%报72.06美元；COMEX黄金跌0.82%，报4849.3美元。
中国外汇投资研究院研究总监李钢对宅男财经表示，贵金属的涨幅已经严重透支未来，市场处在“泡沫型脆弱区”。过去两个月，无论黄金还是白银，涨速远快于基本面改善的速度。机构仓位处于历史高位，杠杆资金不断加码，使得市场对任何风吹草动都极其敏感。目前金银已触及阶段性强关口阻力，高位买盘的止损形成类似“雪崩式”触发。
李钢分析，白银自身的结构性特征加剧了跌势。本周工业金属全面承压，带来额外负反馈。同时白银衍生品杠杆较高，ETF持仓的风控机制更严格，被动抛售放大波动，因此白银跌幅远超黄金属于正常结构性现象。
对于白银近日的波动，中信期货表示，受市场抛售、美元指数走强、地缘局势缓和等因素压制，短期白银现货端利多驱动边际减弱。1月中旬以来白银关税风险回落，美国囤银节奏放缓、伦敦白银现货租赁利率下行。近期亚太股市受美股冲击，市场情绪较脆弱，预计短线白银波动仍将持续、波动风险大于黄金。
对于黄金来说，东方金诚分析，美联储政策不确定性引发的市场恐慌延续，加之上期所与上金所上调交易保证金比例、扩大涨跌停板幅度等监管措施导致杠杆资金被迫被动减仓离场，这些因素引发金价进一步下探。
后市来看，李钢认为，短期内，贵金属的波动仍偏大，因为市场需要时间消化“利率预期重定价”这一核心变量。从交易结构看，还有部分杠杆头寸未完全清理，价格可能继续在低位反复寻底。“中长期来看，金银仍将维持高位，尤其是黄金价格仍存进一步上行空间。”
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